秦池江  中国人民银行金融研究所原所长、研究员   

　　谢太峰  首都经济贸易大学金融学院副院长、教授

　　王国刚  中国社科院金融研究所副所长

　　本报记者  赵策报道

　　记者：如何评价创业板的推出可能会对高新技术企业带来的影响？

　　谢太峰：从起步到现在，创业板经历了很长时间，叫法也有很多变化，包括高科技板块、二板市场等，到现在的创业板。当然，创业板能推出，将解决高新技术企业上市的问题，对高新技术企业发展有促进作用，但是对创业板的作用也不要过分夸大。

　　创业板的推出就是增加了一条企业直接融资渠道，解决了企业融资问题。但是，创业板的推出，对整个高新技术产业发展会产生多大的作用，还是不要把它拔得太高，因为除了资金外，高新技术产业发展还有许多更重要的问题。

　　很多国家都开设了创业板，如美国、德国、法国、马来西亚等国家，但是相对来说，只有美国的纳斯达克市场发展是比较成功的，孕育出了英特尔、微软等众多明星企业，但是其在他国家此类的企业却比较少见，为什么？这就说明除了资金，还要有许多方面的因素，如人的创业精神、政策因素以及环境因素等。

　　秦池江：很多科技型中小企业往往起步时总资产只有几十万元，如果它能得到一些资源，可能三五年就发展起来了，最难过的就是起步这几年。实际上等到企业发展到３０００万元的时候，也就不难了，风投也愿意进来了，银行也愿意贷款了。从小规模起步发展到中等规模这一阶段还需要一些扶持的办法，这块恰恰还没有解决好。

　　比较现实的办法不是急于上市，而是发行一些债券，如中关村科技园区发行的集合债券就是一种很好的形式，或者运用商业票据，解决资金的流动和衔接问题。现在各地都有一些比较好的办法，不过就是没有形成一种比较稳定的制度，如果把这些经验进行总结，应该可以很好地解决企业发展资金瓶颈问题，至少会缓解。 

　　王国刚：数量化解决不了质量问题。原来的主板、中小企业板，只是首发规模的不同，交易规则没变。现在的创业板，股本总额由原来５０００万元，改为现在的３０００万元，数量变少了，根据《公司法》的规定，凡是符合条件的企业都能上，但最重要的不是上市门槛问题，而是交易规则的问题，可是创业板的交易规则没变。

　　记者：那么在各位专家看来，未来的创业板应该是什么样？

　　秦池江：创业板酝酿了很长时间，在制度设计上也做了很多工作，我认为这里主要还有一个监管层观念转变问题。与大企业相比，中小企业发展时间比较短，各方面还有些不规范，需要完善，对此，监管层总是不太放心，害怕此类企业上市以后会出现问题，这是一个障碍。

　　监管层的这种观念需要转变，不要总是不放心，怕乱，不要认为只有大企业上市才有业绩。此外，企业上市标准要切合实际，简化上市程序，关键是要加强监管，严格企业信息披露，以维护市场正常运作。

　　投资者的理念需要转变。现在投资者都是一种短期意识，寻求短期市场价值，希望今天买股票，明天赚２０％，这种心态不适合投资创业板。投资者应该有一种长期投资观念，所以创业板比较适合机构投资者或保险公司，将此作为一种长期投资的金融工具。还有一种比较好方式的就是债转股，由投资者现在购买企业的债券，等企业上市之后，把债券转成股份，然后获得市场价值。

　　王国刚：一个最简单的问题，企业为什么要ＩＰＯ？为了融资，为了风投退出？事实上，最初股票交易就是股份转换，交易的是存量股票，中国要解决的问题不是ＩＰＯ，而是怎么让存量股份转换的问题，而创业板还在老路子里面走。

　　我国应以证券公司网络为平台，以存量股份为交易特征，以做市商为机制，建立新的股票交易市场。