天津社会科学院城市经济研究所 陈柳钦
研究表明，金融创新是推动新工业或科技革命出现和发展的关键因素。作为一种高新技术与金融相结合的投融资模式，风险投资的出现及时地解决了高新技术产业发展的资金瓶颈问题。
纵观世界各国高新技术产业与风险投资业的发展，不难发现，风险投资是高新技术产业化发展必备的经济条件之一，风险投资的发展在一定程度上决定着一国高新技术成果转化率的高低。
上世纪９０年代，美国高新技术产业发展迅猛的主要原因就是美国坚持不断地自主创新，而使美国创新活动长盛不衰的动力就在于其新型的投资机制——风险投资。风险投资出现的直接结果就是大量资本纷纷投入到高新技术创新活动中，这有力地推动了美国高新技术产业的发展。
美国风险资本协会（ＮＶＣＡ）的一次调查显示，在美国，风险投资机构所投资的企业总数中有８０％以上的是技术创新企业，其中有７５％的企业其股权由风投掌握。英国前首相撒切尔夫人曾说过：“欧洲在高新技术方面落后于美国并非由于科技水平，而是由于在风险投资方面落后美国十年。”
风投与高新技术产业的同源性
风险投资与高新技术产业的同源性是指它们诞生、发育、成长的原因、源泉、土壤及环境都相同或相似。两者的同源性主要表现在以下几个方面：
一是风险投资与高新技术企业具有相同的基本源泉。风险投资的基本源泉是资本及资本的发展演化，高新技术企业的基本源泉则是企业及企业的发展演化，而资本和企业在逻辑上和历史上都是同时诞生、共同发展的，资本和企业一开始就密不可分地结合在一起。从这个意义上说，风险投资和高新技术产业在其各自的基本渊源上具有共轭的基础。
二是高新技术产业与风险投资共同表现为商品经济及市场发展的历史产物，二者具有共同的生存环境。作为资本发展演化历史产物的风险投资与作为企业发展演化历史产物的高新技术企业同样都要在商品经济形态下，在市场中存在和运动。
三是风险投资与高新技术产业具有时间上的共存性。从风险投资产生的标志性事件即美国研究与发展公司（ＡＲ＆Ｄ）成立的１９４６年算起，在之后的历史进程中，风险投资总是与当时的高新技术共存的，这也给风险投资和高新技术产业的共轭提供了历史机遇。
风投与高新技术产业的互补性
风险投资与高新技术产业能够共轭的第二个原因是他们之间存在着互补性。这种互补性存在的根源在于资本和企业的互补性以及资本和技术的互补性。风险投资作为资本的性质和高新技术企业作为企业的性质，决定了它们之间同样存在互补的一面。
作为资本，风险投资的增值自然需要借助技术并与之相结合，而高新技术企业是以高新技术这种特殊的技术类型作为技术基础的，这也是风险投资与高新技术企业在要素层面上能够互补的主要原因。
此外，风险投资与高新技术产业都存在高风险性。风险投资运作过程中的高度不确定性和高新技术企业发展中的高度不确定性使这两者一直处于一种高风险的状态中。风险投资与高新技术企业之间能够互相补充对方的需求和满足对方增值及成长的条件要求，这使它们的结合更加“门当户对”，它们同具高风险的特征也使它们因为“性格”接近而彼此具有亲和力。因此，一旦双方相遇并相互接受一个共同的交易条件，它们就会结合在一起，并将原来彼此分离的状态融合为一个彼此联系在一起的共同增值、共同成长的过程。
风投对高新技术产业
的资源供应效应
高新技术产业化一般需要３个阶段：技术研究和开发阶段、成果转化阶段和工业化生产阶段，这３个阶段依次连接，环环相扣。风险投资作为一种中长期的股权投资，最关心的不是企业的短期盈利性和安全性，而是其远期成长性。
风险投资的独有特征决定了其投资对象必然是传统金融机构不愿涉足的高风险、高收益的科技成果转化项目，从而完善了整个投资体系在高新技术产业化过程中的融资作用。
高新技术企业的成长一般要经历４个阶段：种子期、创建期、成长期和成熟期。企业要想获得长期稳定的发展，在各个发展阶段都需要有相应的资金投入，而且不同的发展阶段资金投入的特点也不同。其中，处于成长期的企业是最需要大量资金投入也是最难获得资金投入的。在这个阶段，企业就需要风险资本的持续资金支持，而且，风险投资对高新技术企业的资源投入不仅仅局限于资金和设备还包括管理咨询服务、营销渠道、社会关系网络以及资本运营经验等各类资源，这些可以有效地帮助企业管理团队顺利创业，提升企业内在价值。
高新技术产业对风投的
资本循环促进效应
高新技术产业具有高风险、高投入、高回报和资金、技术、知识密集的“三高、三密集”特征，这一特征和风险资本偏好高风险、高投资收益的内在驱动力是完全匹配的。高新技术的动态性决定了高新技术产业化是一个内容不断更新、丰富、持续性的动态过程，正因如此，才能为风险投资业创造无穷商机，成为风险投资活力的源泉。
风险投资的根本目的不是长期控制投资企业的股权，而是在一段不太长的投资期间内实现风险资本的快速增值。高新技术产业发展迅速，高科技企业的产品和服务生命周期短、创新性强，一旦获得成功，企业资产和内在价值便会呈现指数级激增，此时，风险投资机构就可采取适当的方式将股权变现，实现资本的较快回收，继而投入下一个项目。
总之，高新技术产业的发展离不开风险投资，风险投资可以有效地“催化”高新技术产业发展；同样，风险投资的发展也离不开高新技术产业，高新技术成果的不断涌现和高新技术产业的蓬勃发展是风险投资发展的强大动力，两者只有紧密结合才能获得共同发展。
